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股指

逻辑：周四，三大股指缩量下跌，沪深两市成交额约1.84万亿元。IF2412合约收盘报价4041.8点，跌幅1.75%
；IH2412合约收盘报价2712.6点，跌幅0.97%
；IC2412合约收盘报价6057.4点，跌幅2.22%；IM2412合约收盘报价6239.6点

，跌幅2.56%。证监会积极落实资本市场改革开放举措，提升A股投资价值，降低外资投资门槛，有利于吸引更多外资进入A股市场，同时我国政府推出强有力化债政策

，有助于促进经济复苏
，改善市场流动性
，提振投资者信心，然而，贸易战担忧再起，且近期市场赚钱效应下降

，一定程度抑制风险偏好。综合来看，股指期货短期或震荡运行
。

趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以观望为主

。

螺纹

逻辑：周四，螺纹钢2501合约震荡偏弱运行，收盘报价3313元/吨，较前一交易日结算价下跌31元/吨，跌幅0.93%
。据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量与表观消费量均小幅回升，库存保持温和累库态势
。随着气温逐渐降低，需求存进一步走弱预期，同时成本端支撑减弱，对螺纹钢价格形成较强抑制，然而，宏观政策利好下，部分项目存在赶工现象，需求季节性下滑速度或不及往年
，同时当前螺纹钢库存远低于往年同期，下方空间预计有限
。综合来看
，螺纹钢2501合约短期或震荡偏弱运行。

趋势观点
：建议以逢高轻仓短空为主。

白糖

逻辑
：周四，白糖2501合约期价震荡偏弱
，收盘报价5869元/吨
，较前一交易日结算价下跌86元/吨，跌幅1.44%
。交易所前二十期货公司会员持仓中
，SR2501合约多单持仓236371手，空单持仓225063手，多空比约为1.05
。巴西主产区持续降雨影响收割进度
，国内甜菜榨季基本结束
，此外，Unica公布的最新巴西中南部双周数据显示，10月下半月糖产量178.5万吨，同比下降24.3%
，但国内甜菜糖入市，南方甘蔗陆续开始压榨，国内糖新榨季存丰产预期
，且印度、泰国也有丰产预期

，或限制上行空间
。预计白糖期价短期宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主。

生猪

逻辑：周四
，生猪2501合约期价震荡偏弱运行，收盘报价15290元/吨
，较前一交易日结算价下跌360元/吨，跌幅2.30%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2501合约多单持仓43060手

，空单持仓42625手，多空比约为1.01
。随气温逐渐下降，终端消费出现改善，加之南方腌腊和北方灌肠已陆续启动，但目前终端消费提振仍显乏力，且养殖端惜售情绪减弱，计划出栏量进一步增加，此外
，多地养殖场出现零星疫病，出栏相对积极，压栏增重情绪不高。后续继续关注腌腊启动节奏
。综合来看
，生猪短期或宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主。

豆粕

逻辑
：周四，豆粕期货主力合约M2501收盘报价3035元/吨，较前一交易日结算价下跌32元/吨
，跌幅1.04%

。基本面来看，11月USDA供需报告显示世界大豆产量小幅减少
，叠加特朗普成为美国总统后，或重启贸易保护主义政策
，限制美国大豆流通，支撑豆粕期价，但是世界大豆丰产预期仍较强，叠加巴西大豆产区降水量充沛
，施压豆粕期价。盘面来看
，豆粕期价处于近四年低位，下方较难突破。综合分析
，豆粕短期或以宽幅震荡运行为主。交易者可关注巴西大豆产区天气
、播种进度和生长情况。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

苹果

逻辑：周四，苹果期货主力合约AP2501收盘报价7789元/吨，较前一交易日结算价下跌9元/吨，跌幅0.12%。山东产区苹果货源充足，果农存储意愿不高

。栖霞和陕西地区优质苹果价格稳定在较高区间，而普通货源采购需求较低。今年苹果入库进度稍慢于去年，但是丰产预期未变，当前交易情况未见明显起色，近期市场整体交易速度一般，现货市场氛围平淡。综合分析，苹果短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点
：建议以高抛低吸为主。

玻璃

逻辑
：周四，玻璃期货主力合约FG2501收盘报价1282元/吨
，较前一交易日结算价下跌41元/吨，跌幅3.10%。玻璃期现价格低位反弹，导致玻璃生产利润大幅好转，除天然气工艺外
，其他工艺生产毛利均已转正。需求来看
，玻璃实际需求处于近4年同期低位
，库存虽大幅下滑
，但终端需求并无改善
，玻璃上方空间或有限。技术分析来看
，玻璃上方有较强压力位，短期或以宽幅震荡偏空运行为主。

趋势观点：建议以逢高试空为主。

甲醇

逻辑
：周四
，甲醇期货主力合约MA2501收盘报价2483元/吨，较前一交易日结算价下跌6元/吨，跌幅0.24%。甲醇供应居于高位
，供应压力较大，且库存居于近4年同期高位

，制约甲醇上涨空间。四季度为甲醇需求旺季，市场有降库预期，叠加宏观政策持续改善，制约甲醇下探空间
。技术分析来看，甲醇上方有较强压力
，下方有较强支撑

，甲醇短期或以宽幅震荡运行为主
。

趋势观点：建议以高抛低吸为主

。

鸡蛋

逻辑：周四，鸡蛋期货主力合约JD2501收盘报价3580元/吨
，较前一交易日结算价下跌44元/吨，跌幅1.21%
。鸡蛋现货价格稳中有跌，市场走货平平，鸡蛋库存继续累库
，叠加饲料价格有所回落
。据钢联数据显示，截至11月14日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.56天

，流通环节库存可用天数为1.85天。持仓方面
，11月14日，交易所前二十名期货公司会员持仓中
，鸡蛋2501合约多单持仓约6.07万手，空单持仓约6.85万手，多空比约为0.89
，净多持仓约为-0.78万手。结合盘面来看
，期价重心下移，短期鸡蛋或震荡偏弱运行。

趋势观点：建议观望或轻仓逢高短空

。

棉花

逻辑
：周四
，棉花期货主力合约CF2501收盘报价14030元/吨

，较前一交易日结算价下跌35元/吨
，跌幅0.25%
。棉花现货价格有涨有跌，国内棉花整体供应宽松，市场购销情绪一般，下游需求仍以刚需为主
。持仓方面，11月14日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2501合约多单持仓约31.89万手
，空单持仓约34.32万手
，多空比约为0.93，净多持仓约为-2.43万手。结合盘面来看，期价再次回到14000附近，上行压力较大
。短期来看
，棉价或以震荡整理运行
。

趋势观点：建议以区间操作为主。

棕榈油

逻辑
：周四，棕榈油期货主力合约P2501收盘报价9914元/吨
，较前一交易日结算价下跌44元/吨

，跌幅0.44%。据钢联数据显示，周四国内24度棕榈油日度现货均价较前一交易日上涨120元/吨。MPOB最新月报显示10月马来西亚棕榈油库存略低于预期，但高频数据显示11月上旬马来西亚棕榈油出口有明显下滑
，因此MPOB月报偏多驱动有限。国际原油走弱预期下，市场预计棕榈油生物柴油用途将下滑，叠加多头资金高位集中离场
，周三期价大幅下挫，但棕榈油产地减产及进口成本对期价仍有支撑，短期或宽幅震荡运行，后续关注产地产量及出口数据变化。

趋势观点：建议以观望为主
。

沥青

逻辑：周四，沥青期货主力合约BU2501收盘报价3294元/吨，较前一交易日结算价下跌41元/吨
，跌幅1.23%。据钢联数据显示
，截至11月11日，国内沥青社会库存为17.6万吨，较前一周降低1.4万吨，降幅7.37%
；企业库存为44.9万吨
，较前一周降低5.1万吨，降幅10.2%。沥青短期产销再度回升，当前库存偏低支撑期价，结合盘面来看，目前期价于重要压力附近有所承压，且原油走弱或拖累沥青走势

，综合来看，沥青短期或整理运行
。

趋势观点：建议以观望为主。

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、勤勉
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